117只A股市盈率低于25倍
作者： 文章来源：中国证券报 时间： 2008-3-14 13:03:23
大盘的持续调整带动了个股估值水平的下降，上证50成分股平均市盈率从去年10月16日高点的42.55倍，下降至昨日的26.60倍。与此同时，117只A股的静态市盈率已经低于25倍。
□上海证券研究所俞佐杰
周四，上证指数下跌2.42％，今年以来首次跌破了4000点的整数关口，自2007年10月16日高点算起，大盘已经下跌了2000多点。大盘的持续调整带动了个股估值水平的下降，上证50成分股平均市盈率从去年10月16日高点的42.55倍，下降至昨日的26.60倍。与此同时，117只A股的静态市盈率已经低于25倍。
沪深300成分股静态市盈率降至29.6倍
在经过了沪深两市连续的下跌之后，A股市盈率水平出现了大幅下调。统计显示，07年10月16日可比的1462只股票加权平均市盈率为48.90倍，而截至昨日，可比的1516只股票加权平均市盈率下降至34.03倍，估值水平下降了30.4％。与之相比，沪深300指数和上证50指数成分股市盈率下降幅度更大，分别达到了35.30%和37.49%，降幅超过整体A股市盈率下降水平。
作为市场核心板块，参考昨日收盘价，沪深300成分股加权市盈率为29.6倍，其中中市盈率低于20倍的有24只，市盈率在20倍-30倍之间的股票有68只，而在全部A股中20倍以下的股票有48支，30倍以下的股票有182只，把沪深300指数成分股数量与全部A股相比，市盈率20倍以下所占比例为50%，市盈率在20倍-30倍之间的比例37.36%，几乎四成的市盈率在30倍以下的股票在沪深300指数成分股中。
上证50指数代表着大盘蓝筹股。在50只成分股中，有27只股票市盈率在30倍以下，占到了成分股的54%，而整体市盈率也从07年10月16日的42.55倍下降到26.60倍，蓝筹股板块已经整体进入到投资价值区间。
低市盈率股票明显增多
数据统计显示，截止到周四为止，全部A股市盈率低于25倍的股票有117只，而在10月16日时这个数据是56只，尽管数量不是很多，但是这117只股票总市值占全部A股比重为23.87%。
其中现金流相对保持稳定的公用事业和交通运输股票分别有8只和15只，加权平均市盈率仅为为21.88倍和21.90倍，这些股票受宏观经济的影响也比较小。同时处于长期增长的医药生物的股票有6只，加权平均市盈率仅为20.96倍，其中马应龙每股收益高达2.19元，由于这些公司受到宏观紧缩政策影响极小，使得这些股票在当前市场氛围中投资价值凸现。
而作为前期热门金融服务行业25倍以下的股票也开始增多，从此前的3只增加到现在12只，其中银行股票更是从无到现在的5只，可见随着市场的不断下跌，具备投资价值的股票数量开始不断增多。
宏观紧缩政策影响行业预期
统计自6124点以来所有行业市盈率的变化情况发现，市盈率下降幅度最大的行业是采掘行业，其市盈率降幅高达58.44%，由于10月13日中国石油尚未上市，而中国石油权重过大，导致市盈率变化较大，而在剔除掉中国石油之后，采掘行业市盈率下降降幅度为34.33%，在所有行业市盈率下降幅度第四位。
市盈率降幅最高的行业分别是有色金属行业、房地产行业和金融服务行业，它们的行业市盈率降幅分别为37.73%、36.97%和35.52%，而金融服务行业的市盈率仅为24.87倍，成为所有行业中市盈率水平排名倒数第二的行业。
这三个行业无一不受到此次宏观紧缩政策的影响，在控制经济增速的情况下，有色金属的需求无疑会降低，而货币从紧的政策又打击了投资者对于房地产公司和金融服务行业公司的盈利增长预期，因此这三个行业的市盈率快速下降正是充分反映了宏观经济政策的变化，这也说明当前股市已经能够体现经济晴雨表的功能。
两市总市值已损失十万亿元
本轮调整，已让上证指数直接揩掉2100多点，回到去年5月底的水平，“蓝筹行情”的成果也已基本湮灭。排除期间上市个股的影响，两市总市值已损失近十万亿元。
在空方不断砸出大盘本轮调整的新低时，沪指四千点也无奈被顺势击穿。本轮调整，已让上证指数直接揩掉2100多点，回到去年5月底的水平，“蓝筹行情”的成果也已基本湮灭。排除期间上市个股的影响，两市总市值已损失近十万亿元。
昨日，恐慌性抛盘几度“敏锐”地察觉到多方阻击的疲弱而肆意倾泻，沪指最终失守了又一道重要的心理防线，为去年10月中旬以来调整刻上了一个新的记号。与去年10月16日历史收盘最高点记录相比，上证指数已累计跌了2120.8点。而从去年5月31日到10月16日，上证指数也恰巧累计上涨了2038.97点，这意味着上证指数在经历十个月的“冲高回落”后已回到了"5·30"大跌时的水平。
不仅沪指否定了“5·30”以来的升幅，同时“蓝筹行情”带来的市值增值也遭遇极大程度的缩水。“5·30”一波快速调整后，蓝筹股行情将沪指一路冲高至历史最高点，剔除期间上市的近50只个股带来的总市值的影响，两市A股的总市值净增值9.9万亿元。去年10月17日以来截至昨日，同样是剔除期间上市的54只个股带来的总市值波动，两市A股的总市值也损失了9.5万亿元，而且这损失额还没有计入期间上市个股自上市首日以来的市值缩水情况。
盘点本轮调整个股的涨跌情况发现，截至昨日，两市近1500只个股中，仍有4成个股在大盘调整的5个月里顽强上涨。回顾本轮调整，调整前段中小盘股及题材股的活跃一度如火如荼，而权重股却整体持续重挫；虽然在近阶段，行情的格局已初露变轨的倾向，在个股普遍持续调整中，陆续有权重股的"伤势"轻于大盘的迹象出现，但是由于前期中小盘股持续活跃累计的上涨成果实在丰厚，很多个股目前仍只是将丰硕的反弹成果小幅减少。
同时，统计结果显示，仅不到一成个股本轮调整的累计跌幅超过了下跌34.8%的上证综指，这些做空主力中多是权重较大的蓝筹股，比如，股价相对调整前的高位已“腰斩”的 中国平安、中国人寿、云南铜业、中国铝业、中国石油、中信证券，中铁二局等，还有累计跌幅超过40%的 中国神华、 金地集团、 中国石化、 中国远洋、 江西铜业、太钢不锈等， 工商银行、中国太保、 建设银行、 交通银行、招商银行等不少金融股的股价也减少了近三成。
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